Gold im Krieg mit der Zinsangst
Von Robert Halver, Leiter Kapitalmarktanalyse der Baader Bank
Da Gold keine laufende Rendite abwirft, sind Zinsen sein größter Feind. Nachdem lange Jahre die Friedenspfeife geraucht wurde, hat man zuletzt das Zins-Kriegsbeil wieder ausgegraben. Tatsächlich zeigt Gold Zinswirkung. Erlebt es sein Zins-Waterloo?
Angesichts des Konjunkturaufschwungs, gepaart mit höheren Rohstoffpreisen, zeigt die Inflation wieder ihre hässliche Fratze. Damit droht der Happy Hour der Geldpolitik mit zinsunterdrückender Liquiditätsschwemme die Sperrstunde. Übrigens führt der Zinsvorsprung der USA gegenüber Europa zu Dollar-Stärke. Und in Anlehnung an eine Hustenbonbon-Werbung gilt: Ist der Dollar zu stark, ist der Goldpreis zu schwach.
Doch schauen Fed und EZB über den Inflationsberg hinweg, der nach Abebben des nach-coronalen Kaufrauschs wieder zum Mittelgebirge wird.
Und dann die apokalyptische Überschuldung: Um Verschuldung „wegzuinflationieren“, werden Notenbanken Preissteigerungen oberhalb der Schuldzinsen anstreben. Ihre Stabilitäts-Apelle mögen zwar an die Strenge von Kompaniefeldwebeln erinnern. Praktisch sind sie jedoch Zins-Pazifisten.
Also ist auch zukünftig Inflationsschutz nicht über Zinspapiere möglich. Gold bleibt der Inflationsretter.
Im Übrigen will die Fed keine steigenden US-Zinsen, die den Dollar festigen und so den europäischen Export fördern. Wenn nötig, wird sie sich als Währungsabwertungskrieger betätigen.
Sicher, die Zinsangst hält sich hartnäckig wie Zigarettengestank. Doch werden die Finanzmärkte den Geruch der neuen „innovativen“ Geldpolitik früher oder später wahrnehmen.
Überhaupt: Zum Stabilitätsausgleich für ihre die Schulden deckende Geldschwemme rüsten die Notenbanken ihre Goldbestände immer weiter auf.
Längerfristige Gold-Anleger können darauf vertrauen, dass Gold seinen Glanz gegen die Zinsangst, aber auch gegen geopolitische Risiken und aufkeimenden Neo-Sozialismus erfolgreich verteidigen wird. Zwischenzeitliche Zins-Scharmützel sind auszuhalten.
Rechtliche Hinweise / Disclaimer und Grundsätze zum Umgang mit Interessenkonflikten der Baader Bank AG: https://www.roberthalver.de/Newsletter-Disclaimer-725
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